融资配资比例难不难？如果想选择期货配资的投资者实际上不用太担忧操作出错，期货配资实际也是融资炒股的一种方式，投资者在进行交易之前选择正规的期货配资炒股公司，了解更多的配资技巧对自身的操作手法有所帮助。
债市方面，上周央行意外降息，打破了市场对于政策的谨慎预期，国内债券市场得到拉升，基本面偏弱，继续关注宽信用和政策刺激的力度。海外债市方面，欧洲通胀形势不容乐观，欧央行强势加息的概率较大，欧债整体下行。上周意大利债和英债跌幅最大，欧债空头可以考虑适当平仓止盈，后期等待合适的机会再进场。
期货方面，商品市场上周震荡，趋势不明显，市场处于矛盾积累期，保持观望。极端天气下水电供应严重不足，高温导致居民用电激增，工业用电被挤出，对有色品种影响最大。原油震荡运行，能源危机未有缓解，后期不确定性很大。黑色板块，地产的开发和消费两端持续低迷，政策刺激对居民购房意愿的改善远不如历史时期，我们长期看空黑色需求。有色品种因电力短缺致使供应受限，各品种强弱分化，主要矛盾在其需求差异。
股市方面，上周国内股市强于欧美市场，依然延续小市值风格。从板块上来看，上涨较多是电力设备和农林牧渔。从融资余额来看，市场情绪偏谨慎。国家对疫情的管控能力加强，疫情对经济的影响减弱，但持续高温天气对经济的影响增强。本周将是上市公司中报集中披露的窗口期，需要重点关注业绩表现。上周美股指数集体下跌，前期走强部分原因是市场对美国通胀预期过于乐观，但近来多位美联储相关人士表态反映联储可能会继续采取激进的加息政策。美联储8月以来加快了缩表进程，流动性宽松的市场环境不再，因此对美国股市需要保持警惕。日本经济也面临高通胀的问题，日经指数市盈率偏高，台海局势的变化也将对日本造成较大的影响，需要密切关注日本股市的风险。
关键词：MLF/OMO降息、资金利率边际上行
上周中期借贷便利和公开市场操作利率均下调10个基点，大超市场预期，利率债利率大幅下行。资金面方面，上周资金整体宽松，但利率边际有所上行，主要受缴税以及MLF缩量2000亿影响。
周早盘受MLF、OMO下调10个基点大超预期影响，利率大幅下行，7月经济数据低于预期，但市场已消化其影响。
周资金利率边际上行，短端利率小幅回调，长端利率延续前一日逻辑，继续呈下行趋势。
周资金利率边际上行，长端利率继续下行。
周隔夜美国议息会议放缓加息预期，利好利率债情绪，后续由于资金宽松以及股市下跌，利率债继续走强。
周根据路透调查，市场预测5年期LPR将下调15-20个基点，另外交易商协会召集民营房企座谈会，探讨中债增信企业发债，全天利率债偏弱运行。
周一MLF下调10个基点大超市场预期，主要因为经济较差且汇率在出口高增长的支撑下相对有韧性，全周多头止盈盘较多。
展望后续，政策端主要以落实为主，预计大规模刺激政策出台概率不大，经济复苏仍面临较大挑战。疫情反复对经济活动将有持续的影响，近期新冠病例处于高位，多地封控，或有进一步扩散风险，压制居民消费和企业投资信心。
地产方面，AMC加速救助房企，多部门出台措施推进保交楼，其中提到专项贷款，后续我们仍需持续观察其影响。基建方面，上半年专项债基本发行完毕，后续我们需关注新增专项债的下放空间。整体来看，目前经济仍缺乏较强支撑，预计恢复速度缓慢，在此背景下货币政策仍将保持较长时间的宽松。
海外方面，加息进程短期难以结束，在中国出口高增速的情况下，中国汇率相对稳健，但对我国货币政策空间仍有制约。通胀方面，当前经济工作重心之一是稳物价，预计在政策的调控下，通胀压力相对可控。
整体来看，经济复苏进程预计较为缓慢，利率将长期保持相对低位，利率债短期风险仍不大。
关键词：资产荒、分化
上周信用债收益率全面下行，主要跟随利率债有所调整。
行业风险分化较大，主要风险仍集中于地产。政策方面，上周交易商协会召开民营房企座谈会，探讨中债增信支持企业发债融资；市场预测本周5年LPR大概率下调10个基点以上；多部门出台措施推进保交楼，其中提到专项贷款，在一定程度上有助于恢复居民信心。地产8月销售数据边际好转，但同比仍然较差，居民购房动力尚未显著回升，地产危机仍未解除。
周期类债券表现有所分化，其中煤炭基本面强、钢铁基本面较弱、有色基本面高位回落。城投债方面，由于政策加持，城投债持续受到投资者青睐，信用利差极低，投资者需要关注土地财政风险。
中短期维度看，货币政策保持稳中偏松，债市调整空间有限，在机构普遍采取票息策略的背景下，信用债仍是较好的配置资产。
主要指数涨跌情况
上周整体市场成交维持在万亿水平附近，市场表现继续分化，行业轮动加快，小市值股票依旧跑赢大市值股票。
风格方面，成长风格占优，消费板块最弱。行业方面，电力设备再度领涨，地产链也有所表现。
受通胀担忧和高温超预期等因素催化，猪周期、煤炭等板块再度受到关注。此前超跌的地产、化工等行业近期也出现超跌反转的特征。进入8月之后化工品开始去库，9月即将迎来行业旺季，供需格局有所好转。
政策方面，周末新能源车购置税延期、大力发展充电桩等政策新闻进一步利好高景气行业。行业高频数据跟踪方面，乘联会公布的8月销量预测数据也较为积极。
整体来看，各行业均有边际好转因素驱动。
上周周一降息超出市场预期，宽货币的信号推动股市主要股指反弹，流动性保持宽松。高频数据方面，北向资金净流入56亿元，逆转前期流出局面，但资金参与度仍旧保持低位。融资余额回流84亿元，成交活跃度小幅提升。公募基金发行量保持低位。
上周成材价格触顶回落，全周呈现震荡下跌的态势。原料方面，铁矿石价格率先回落，随后远月合约在90美金附近震荡。煤焦价格在前半周相对坚挺，但随着钢材即期利润不断被压缩，后半周盘面出现快速下杀的情况。
钢材依然延续去库状态，不过就边际驱动因素而言，当前终端需求向上缺乏弹性，叠加七月地产数据环比全面走弱，加重市场对于远月需求无法保持稳定的担忧。而钢材产量恢复速度较快，废钢到货回升明显，叠加当前的限电政策只能节奏性地影响短流程和轧线开工，以上因素使得多头的前期论调逐一被击破。
铁矿石继续保持累库状态，但当前铁矿石供应端波动较大且市场预期铁水产量将在一段时间内维持中性偏高水平，未来几周铁矿石或存在阶段性去库的可能。现货方面，铁矿石整体保持供需双旺格局，下游采购相对积极，现货流动性有所改善，但考虑到港口主流可贸易库存持续增加以及远月低成本货持续到港，现货价格向上的压力较大。
焦煤现货量价齐涨，焦化厂在二轮涨价落地后利润回正，焦化厂有补库驱动。近期山西煤价上涨较快，蒙古煤当前存在一定性价比，微观视角下，上周蒙古煤成交也有明显改善，口岸监管区库存或存在去化的可能性。
焦炭市场对三轮提涨的分歧较大，整体来看，当前成材现货价格向上依然缺少弹性，考虑到当前热卷和钢坯的即期利润已经接近亏损，焦炭向上继续提涨的概率不大。不过在近月合约进入交割月之前，焦炭现货提降概率也不大，短期继续下探空间相对有限。
综合分析下，黑色板块的整体估值和矛盾依然聚焦在成材及其利润上。短期来看，原料估值可能已基本调整到位；中期来看，在铁水产量受限的背景下，原料供需矛盾会愈发凸显。成材方面，当前基建投资对刚需存在托底作用，但考虑到8至9月是基建需求的高光时期以及未来地产端用钢需求还有进一步下行的可能性，远月估值预计会持续受到压制。
上周有色金属价格整体维持震荡表现。一方面，市场普遍认为目前需求较差，对未来预期也并不乐观。另一方面，近期供应端出现各种干扰因素导致中短期金属供应受到不同程度的影响。在供需两弱的状况下，金属价格暂时没有明确方向。
供应端方面，有色金属整体受到近期电力紧张的影响。铜方面，湖北，安徽等多地铜冶炼厂精炼减产，周产量影响接近8000吨水平。锌方面，因四川电力紧张，冶炼厂再度新增较大检修量，预计8月产量继续维持低位。铝方面，同样因四川电力问题出现减产，但广西等地复产产能仍然在继续恢复。从时间上来看，铜、锌减产产能恢复速度较快，而铝减产后恢复速度较慢。
需求端方面，整体表现一般。上周由于价格在周初处于低位，下游有一定补库表现。铝、铜库存有小幅去库表现，下游加工企业在上周开工也有一定反弹，但整体需求水平仍然较弱。
近期联储加息预期仍然在强化，市场对加息的持续时间判断会比前期的预期更长，对多数商品而言则意味着需求下滑的周期更长。随着逐渐靠近四季度，地产后端竣工的实际需求随着开工端同步下滑的预期也会越来越强烈，需求弱化的预期或逐渐实现。我们对有色金属价格未来整体判断为在震荡调整后预计继续偏弱。
上周原油价格震荡，前半周由于伊朗的利空消息而下跌，后半周随着伊朗未给出明确结论以及宏观方面加息预期放缓情绪回暖。
基本面方面，大部分地区现货市场处于检修季即将到来的过剩状态，价差仍在走弱，成交缓慢；成品油裂解小幅反弹；目前库存水平仍处于绝对低位，高频库存未连续累库，整体基本面略微反弹。
上周，伊朗就欧盟重启2015年核协议提案做出正式回应，并暗示有望达成协议，欧盟也称伊朗对核协议的回应是具有建设性的，达成协议的概率继续提升。
目前市场推测伊朗可能会提出三项要求：其美国取消将伊斯兰革命卫队列为外国恐怖组织；其如果未来美国政府再次退出JCPOA，伊朗可以继续合法炼化铀；其结束国际原子能机构对未申报的伊朗核材料的长期保障调查。若伊朗能够达成并释放出150万桶/天的产能，油价可能会冲击90美元/桶，但由于前期油价受基本面和宏观因素影响有一定程度的调整，伊朗利空释放完毕后原油缺乏继续下跌的驱动。
中期维度看，进入到四季度可能会出现其他利多故事，如油气替代、10月底后美国战储释放完毕以及12月初欧洲原油制裁生效等。
中信证券认为互联网行业作为消费行业下游，受到疫情和宏观消费因素影响，业绩方面2季度仍存压力，但是基于下半年融资配资比例,经济恢复和疫情控制的预期，有望促进消费复苏并传导到广告、电商等复苏，带来互联网行业的业绩改善。融资配资比例的规范性逐渐受到更多投资者的注意，这同时也说明了投资者的警惕性得到了提高。其归根结底的原因是由于杠杆配资交易的风险较高，只要投资者稍有遗漏一些细节，也会滋生新的风险，选择正规的配资公司非常之关键。#天然气
气价上周大幅上行，针对北溪管道涡轮机的问题双方仍在拉扯，而周五俄罗斯天然气工业股份公司再次宣布将于8月31日至9月2日停止通过北溪管道的天然气供应，被视为欧洲天然气价格风向标的荷兰TTF天然气期货因此再次大幅上涨。
管输方面，俄罗斯天然气工业股份公司继续将北溪1号的产能维持在20%左右，欧洲LNG到港量继续维持在高位，随着冬季即将来临，日韩公用事业公司加大了与欧洲的竞争，荷兰TTF天然气期货继续对普氏日韩标杆指数JKM大幅升水。在管输量大幅下降后，尽管目前需求继续低迷，欧洲天然气库存累库速度接近五年均值，库存目前处于接近五年均值水平。
通过北溪1号近几周各种理由的调整流量操作，以及俄罗斯天然气工业股份公司并没有通过其它管道对减少的流量进行任何替代，表明俄罗斯的天然气出口问题掺杂着更多政治因素而非仅有技术问题，知情人士称克里姆林宫将继续利用天然气供应对欧洲施压，因此市场预计俄罗斯的供应不确定性仍然很高。
虽然目前天然气基本面压力不大，但是考虑到欧盟国家在10月底之前需将天然气存储量提高到90%，如果俄罗斯不能恢复40%以上的北溪流量，欧洲地区对全球液化天然气的争夺仍会加剧，预计在取暖季之前气价将维持高位。
我国沿江、江南、四川盆地高温少雨，其中四川、重庆等地的最高气温连续处于42-44度高位，中央气象台持续发布高温红色预警，由于持续降雨不足、长江水位下降，长江中上游地区的水力发电持续不足，而极端高温导致居民用电需求不断刷新历史纪录，四川、重庆等省执行限电政策导致川渝等地的工业企业普遍停产。中国华北北部至东北多雨，其中新疆多地、青海东部、陕西北部、山西北部、内蒙中东部、辽宁、吉林等地出现强降雨并引发局地性洪涝灾害，受强降雨影响，青海省西宁市大通县出现山洪灾害，截至8月20日22时，山洪灾害已造成25人死亡、6人失联，内蒙、陕西、山西等省的多雨天气对煤矿的生产和运输产生不利影响，吉林、辽宁部分地区的玉米产区也受到洪涝影响。华南沿海与海南凉爽多雨。
美国中西部地区冷空气活跃，玉米带大部分地区天气凉爽、降雨分布不均，其中，北达科他、明尼苏达、威斯康星州西部、爱荷华州北部、密苏里州、阿肯色州降雨正常，玉米带其他地区降雨依然偏少。此外，美国西南部至墨西哥湾沿岸降雨频繁；截至8月16日，美国棉花产区干旱面积占比为61%，较前一周下降5个百分点，而玉米、大豆产区的干旱面积占比分别为28%、24%，与前一周持平；截至8月14日，美国玉米、大豆优良率分别为57%、58%，较前一周均下降1个百分点，棉花优良率34%，周度上升3个百分点。
巴西南部冷空气活动频繁，受冷空气影响，巴西南部以及巴拉圭东部出现连续降雨，其中南马托格罗索州中南部至巴拉圭东部出现洪涝灾害，强降雨和洪涝可能导致南马托格罗索州的铁矿生产短期中断。巴西中东部地区降雨依然稀少、气温小幅偏高；截至8月13日，巴西二季玉米收割率达到84%。
阿根廷产区降雨频繁，大部分地区气温偏低，周初，布宜诺斯艾利斯省出现中到大雨，有利于缓解小麦产区的干旱，但阿根廷中北部降雨依然稀少。目前，约70.6%冬小麦种植区的土壤水分条件较好，但北部产区的土壤水分条件依然偏差，对小麦的早期生长可能将逐步形成不利影响。
东南亚降雨整体偏多，其中泰国、柬埔寨、苏门答腊中部、加里曼丹中东部、砂拉越、菲律宾北部有强降雨，其他地区降雨基本正常或略偏少。
欧洲大陆高温明显缓解，法国、德国南部、意大利北部以及乌克兰降雨有所增加，东欧、芬兰至俄罗斯西部出现高温。截至8月21日，德国Kaub段莱茵河水位已回升至60厘米。
融资配资比例在目前配资市场上还是会存在少部分的场外配资交易活动，带来的交易风险是很高的；因此，配资者应该提高警惕，提前做好配资交易考察，选择正规的配资公司，以及选用实盘配资模式的配资平台进行交易操作。
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